Коэффициентный анализ
Урок 1. Что такое коэффициентный анализ?
Выделяют 5 основных видов коэффициентов:
    1. Коэффициенты рентабельности
    2. Коэффициенты деловой активности
    3. Коэффициенты ликвидности
    4. Коэффициенты финансовой устойчивости
    5. Коэффициенты рентабельности инвестиций
    Сами по себе в отдельности финансовые коэффициенты бесполезны (то есть вывод о том, что рентабельность бизнеса составляет 15%, ни о чем не говорит без дополнительных данных).

    Выводы строятся на сравнении коэффициентов с выбранным бенчмарком (иными словами - ориентиром, эталоном, индексом). В качестве бэнчмарков могут выступать:
    • заложенные ранее целевые показатели;
    • исторические показатели (анализ тенденции по прошествии длительного времени);
    • финансовые коэффициенты других подразделений компании;
    • финансовые коэффициенты другой компании (конкурента). Коэффициенты дают возможность сравнивать разные компании из одного сектора, т.к. они нивелируют эффект масштаба. К примеру, если сравнивать валовую маржу в денежном выражении 2 разных компаний, то это вам мало что скажет, т.к. надо знать масштабы этого бизнеса
    • коэффициенты по отрасли, экономические коэффициенты в целом.
    Урок 2. Коэффициенты финансовой устойчивости
    Давай подведем итоги:

    Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются компанией лишь в тех пределах, в которых она может обеспечить их полный и своевременный возврат.
    Грубо говоря, финансовая устойчивость позволяет понять, насколько рационально компания управляет собственным и заемным капиталом. В видеоматериале мы разобрали:

    - коэффициент финансовой зависимости (отношение всех обязательств к активам). Рекомендуемое значение показателя – до 70%;

    - коэффициент покрытия долга DSCR (отношение прибыли до уплаты %, налогов и амортизации ко всем взносам по кредитам). Рекомендуемое значение показателя ≥1,2. Как правило, данный коэффициент рассчитывается при привлечении инвестиционных займов.
    Предлагаем ознакомиться еще с несколькими коэффициентами финансовой устойчивости:
    Соотношение заемного и собственного капитала
    (Debt /Equity)

    Данный коэффициент говорит о том, насколько сильно компания полагается на заемные средства по сравнению со своими вложениями в бизнес.

    Рекомендуемое значение коэффициента - до 2,3.

      Коэффициент финансового «рычага»
      Данный коэффициент говорит о том, что внеся ограниченный собственный капитал можно масштабировать бизнес с привлечением заемного капитала.

      Рекомендуемое значение коэффициента - до 5.
        Давай подведем итоги:
        Увеличение (сокращение) коэффициентов «Соотношение заемного и собственного капитала», «Финансовой зависимости» и «Финансового рычага» свидетельствуют о большем (меньшем) предпочтении компанией долговых источников финансирования.
        При этом стоит отметить, что заемное финансирование увеличивает финансовые риски Компании: чем больше становится кредитов в бизнесе, тем выше риск не расплатиться по обязательствам, то есть допустить дефолт. Компания с большой долей кредитов больше подвержена проблемам в кризисные периоды.

        Варианты снижения долговой нагрузки и, соответственно, вышеуказанных коэффициентов:

        1. внести свои деньги в бизнес и заместить ими заемные средства;
        2. либо избавиться от непрофильных, малоэффективных активов и погасить обязательства.
        Коэффициент отношения долга к EBITDA
        Данный коэффициент показывает уровень долговой нагрузки на компанию и способность погасить имеющиеся обязательства.

        Требования к значению данного коэффициента:
        - должен быть менее 3 при финансировании оборотного капитала;
        - должен быть менее 5 при финансировании инвестиций.

        То есть, тебе потребуется генерировать операционную прибыль около 3 или 5 лет для того, чтобы погасить обязательства. Показатели выше свидетельствуют о слишком большой долговой нагрузке на компанию и вероятных проблемах с погашением своих долгов в будущем.
        Увеличение данного коэффициента свидетельствует о том, что компания берет кредиты не по своим возможностям.

        Варианты снижения данного коэффициента:

        1. увеличить операционную прибыль, например, путем оптимизации расходов;
        2. внести свои деньги в бизнес и заменить ими заемные средства.
          Коэффициент покрытия процентов или ISCR
          Данный коэффициент показывает, насколько компания эффективно генерирует операционную прибыль, чтобы покрывать процентные платежи. Однако, надо учитывать, что проценты по финансовым обязательствам погашаются не учетной прибылью, а денежными средствами. Как правило, коэффициент рассчитывается при привлечении займов на пополнение оборотного капитала.
          Чем выше значение этого коэффициента, тем выше запас прочности операционной прибыли для обслуживания процентов по кредитам. Сокращение данного коэффициента свидетельствует о том, что компания берет кредиты не по своим возможностям.

          В среднем, приемлемое значение данного коэффициента - в диапазоне от 1,2 и выше.


          Варианты увеличения данного коэффициента:

          1. увеличить операционную прибыль, например, путем оптимизации расходов;
          2. реструктуризировать обязательства путем снижения ставки вознаграждения;
          3. внести свои деньги в бизнес и заменить ими заемные средства.
            Урок 3. Тест по финансовой устойчивости
            Проверь свои знания и ответь на следующие вопросы
            Начать
            Компания «Колосок» обратилась в Банк за финансированием дополнительного проекта по производству муки. Сумма займа составила 10 000 тыс. тенге.
            Активы компании 40 000:
            • Краткосрочные активы 15 000, в том числе:
            • Денежные средства 1 000
            • Дебиторская задолженность 12 000
            • Запасы 2 000
            • Долгосрочные активы 25 000, в том числе:
            • Основные средства 25 000
            Пассивы компании 40 000:
            • Краткосрочные обязательства 25 000, в том числе:
            • Краткосрочные кредиты и займы 15 000
            • Кредиторская задолженность 10 000
            • Долгосрочные обязательства 10 000
            • Собственный капитал 5 000, в том числе:
            • Уставный капитал 1 000
            • Нераспределенная прибыль 4000
            Рассчитай текущие коэффициенты «Соотношение заемного и собственного капитала», «Финансовой зависимости» и «Финансового рычага»
            Следующий
            Проверить
            Узнать результат
            Как изменятся коэффициенты из предыдущего примера после привлечения компанией "Колосок" запрашиваемого финансирования в размере 10 000 тыс. тенге?

            Значения коэффициентов из предыдущего примера:
            • Соотношение заемного и собственного капитала - 7
            • Коэффициент финансовой зависимости - 0,9
            • Коэффициент финансового «рычага» - 8
            Следующий
            Проверить
            Узнать результат
            По итогам предыдущего расчета сделай выводы о том, есть ли проблемы у компании и как их решить (при наличии)?
            Значения коэффициентов из предыдущего примера:
            • Соотношение заемного и собственного капитала - 9
            • Коэффициент финансовой зависимости - 0,9
            • Коэффициент финансового «рычага» - 10
            Следующий
            Проверить
            Узнать результат
            Для чего не используется коэффициент «Соотношение заемного и собственного капитала»?
            Следующий
            Проверить
            Узнать результат
            Что показывает коэффициент «Финансового рычага»?
            Следующий
            Проверить
            Узнать результат
            Повтори пройденный материал и пройди тест снова
            Пройти еще раз
            Повтори пройденный материал и пройди тест снова
            Пройти еще раз
            Повтори пройденный материал и пройди тест снова
            Пройти еще раз
            Повтори пройденный материал и пройди тест снова
            Пройти еще раз
            Повтори пройденный материал и пройди тест снова
            Пройти еще раз
            Поздравляем! Отличный результат!
            Ты готов идти дальше!
            Пройти еще раз
            Урок 4. Коэффициенты рентабельности
            Давай подведем итоги:

            Итак, рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и др. ресурсов. В видеоматериале мы разобрали:

            - валовую рентабельность
            (отношение валовой прибыли к чистому объему продаж, т.е. к выручке);

            - рентабельность по чистой прибыли (отношение чистой прибыли к чистому объему продаж, т.е. к выручке).

            Познакомься с еще одним эффективным коэффициентом рентабельности – рентабельность по EBITDA.
            Рентабельность по EBITDA
            EBITDA - это, по сути, грубый показатель операционного денежного потока. EBITDA используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами. Он позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от ее долговой нагрузки, налоговой нагрузки и амортизации. Соответственно, коэффициент говорит об эффективности предприятия с точки зрения ценообразования и оптимизации операционных расходов.

            Предположим, что в 1 периоде показатель был 10%, а в другом - стал равным 5%. Данная ситуация говорит о том, что:
            1. снизилась валовая маржа;
            2. либо выросли расходы периода.
            В целях управления бизнесом, стоит всегда контролировать динамику коэффициентов рентабельности.
              Ключевые выводы из данного урока:

              1. Для того, чтобы правильно устанавливать ценообразование, стоит анализировать рентабельность по валовой марже в динамике, а также анализировать рентабельность конкурентов.
              2. Показатель рентабельности по чистой прибыли характеризует, насколько эффективно работает бизнес в целом (в операционной и финансовой частях). Старайся снижать долю постоянных расходов, чтобы наращивать рентабельность бизнеса.
              3. Рентабельность по операционной прибыли (EBITDA) показывает насколько эффективно работает бизнес в операционной части.
              Урок 5. Тест по коэффициентам рентабельности
              Проверь свои знания и ответь на следующие вопросы
              Начать тест
              Какой коэффициент показывает ценовую политику в компании?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Что не нужно предпринимать для улучшения рентабельности по чистой прибыли?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              О чем может свидетельствовать рост рентабельности по валовой марже и снижение рентабельности по операционной прибыли?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Поздравляем! Отличный результат!
              Ты готов идти дальше!
              Пройти еще раз
              Урок 6. Коэффициенты ликвидности
              Итак, ликвидность - это способность быстро и с минимальными потерями преобразовывать активы в деньги.

              Коэффициент текущей ликвидности
              рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для того, чтобы бизнес оставался "на плаву", необходимо всегда поддерживать ликвидность в предприятии, а значит всегда контролировать изменения в коэффициенте краткосрочной ликвидности.
              1. Старайся держать запас денежных средств и краткосрочных активов. Их должно хватать не только на полное погашение краткосрочных обязательств, но и на стрессовые ситуации. Для этого поддерживай коэффициент на уровне не менее 1,2.
              2. При этом для того, чтобы деньги, которые ты держишь в качестве запаса, «работали», необходимо размещать их на overnight - депозитах. "Overnight" с английского переводится как "на ночь", то есть денежные средства на такой депозит вносятся в конце рабочего дня, а на утро следующего дня они вместе с начисленными процентами возвращаются клиенту на расчетный счет.
              Урок 7. Тест по коэффициентам ликвидности
              Проверь свои знания и ответь на следующие вопросы
              Начать тест
              Какой коэффициент показывает эффективность управления денежными средствами или краткосрочную платежеспособность?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Какой приемлемый уровень коэффициента необходимо поддерживать для того, чтобы оставаться платежеспособным в краткосрочной перспективе?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Что не надо делать для того, чтобы улучшить ликвидность компании?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Поздравляем! Отличный результат!
              Ты готов идти дальше!
              Пройти еще раз
              Урок 8. Коэффициенты деловой активности
              Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)
              показывают, насколько эффективно работают активы компании, то есть, как быстро превращаются в деньги товары, задолженность, активы и т.д.

              Выявив ухудшение в показателях оборачиваемости, можно предпринять меры для избавления от нерабочих активов.

              1. Старайся контролировать сроки возврата ДЗ и предпринимать меры для скорейшего возврата задолженности.
              2. Старайся как можно дольше не платить поставщикам (в пределах договоренных сроков).
              3. Старайся избавляться от неликвидных товаров и, если необходимо, замещать линейку товаров на более ликвидные.
              4. Старайся не приобретать лишние долгосрочные активы, которые не влияют на основную деятельность, и сохранять только те, которые задействованы в операционном бизнесе.
              Урок 9. Тест по коэффициентам деловой активности
              Проверь свои знания и ответь на следующие вопросы
              Начать тест
              О чем говорит снижение показателя оборачиваемости ДЗ с 90 дней до 150?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              О чем говорит рост показателя оборачиваемости КЗ с 270 дней до 90?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Что хорошо для компании?
              Следующий
              Проверить
              Узнать результат
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Повтори пройденный материал и пройди тест снова
              Пройти еще раз
              Поздравляем! Отличный результат!
              Ты готов идти дальше!
              Пройти еще раз
              Урок 10. Главный коэффициент собственника
              Оба показателя показывают доходность в бизнесе в % выражении. Рассчитав данные показатели, ты можешь сравнить годовую доходность бизнеса с возможной годовой доходностью по депозиту:
              - если доходность бизнеса выше, это означает, что твой бизнес более прибыльный, чем депозит и есть смысл заниматься таким бизнесом;
              - в противном случае легче положить деньги на депозит и не тратить лишнее время и средства.
              Логика ясна? В данном примере поясняется только логика рассуждения, а решение заниматься бизнесом или нет, зависит только от тебя и от твоих желаний!!!
              * Чистая прибыль в расчете должна быть в годовом выражении
              Поздравляем, ты завершил тему 10 нашего курса!
              Готов приступить к теме 11?
              Made on
              Tilda